吉林敖东有投资价值吗?

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1.敖东的业绩,从2014年开始,年年下滑,到2015年业绩跌去一半;而同期大盘指数却屡创反弹新高。如果持有这样一只股票,投资者心态该多压抑啊! 而今年二季度,公司的业绩还是没好转,每股收益只有0.01元,同比还减少了63%;同时期的上证综指却已经翻红了。

2.公司自称“东北制药集团核心企业”。可是大家看看它的业绩,再看看同一地区的医药股沈阳制药(000666)、辽宁成大(000413)的业绩,忽然觉得跟在两大巨头后面混,好像也不是那么丢脸…… 当然这种自我安慰的话就别往自己脸上贴金了!看看另外两只医药股云南白药(000538)、同仁堂(000723)的业绩,忽然又觉得自己真的好差劲……

3.财务分析:

①资产负债率:2015年末达到了70%,去年底还在69%,今年的中报还没有公布,估计不会下降太多。这样的高负债率对中小盘的白马蓝筹来说很难看。而同时期的大盘指数却在不断创出历史新高。

②流动比率:1.7,速动比率为0.7,低于同业的1倍以上,资产流动性较差。短期偿债能力较弱。

③现金流:经营现金净流入5亿元左右,但是投资活动和筹资活动出现较大金额流出。说明公司虽然赚了钱,但是在投资新项目和偿还债务上出现了资金缺口,需要依靠外部融资补充。

④利润分配:半年报未分配利润-1.4亿,而去年同期还有近3亿的盈余,这意味着今年可能要进行巨额的分红或者再投资。如果是前者,对股东真是大写的失望,毕竟分出去的钱几乎相当于半只新股了。

⑤盈利质量:应收账款/营业收入的比值持续上升,达到74%左右,而同期行业的平均值是35%。这意味着收账的速度越来越慢,很可能存在大量的坏账,从而影响未来的盈利能力。

⑥营业成本中的原材料占比高达72%,而同行普遍在50%以下,说明公司在采购过程中很可能没有占到什么便宜,甚至可能被上游供应商牵着鼻子走。毛利率也只有28%,行业平均为40%以上。

⑦销售费用和管理费用的增速都远远大于营业收入的增长,这说明公司的效率较低,可能存在着较大的经营短板。

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