美国股市有杠杆么？
“ 无论是否加杠杆，对于投资者来说，关键是要做好风控。 ” 这句话没错，但不够完整。
在讨论风险的时候，我们首先需要了解是什么驱动了风险。对于金融产品而言，影响其价格波动的基本因素无外乎两种：
1）基本面的因素（如公司盈利，负债情况，现金流等）；
2）市场面对这些基本面所做出的反馈（即市场情绪，反映的是大众的心理，行为等因素）。
一般情况下，两类因素对资产价格的影响是相互作用的——当某类资产的基本面较好时，往往会引起该类资产上涨，而其上涨又会导致其基本面进一步好转(正反馈)；另一方面，基本面的变化也会受到市场反馈的影响，比如市场的恐慌会导致一些优质资产的基本面变差（因为恐慌导致非理性抛售）。在分析风险的时候一定要同时考虑到这两方面的影响因素。
接下来我们看看美联储加息对美国股市的影响。 我们注意到，美联储加息后，美股是先跌后涨的。这意味着美联储加息对美股的短期影响是负面的，但从长期来看，影响是中性甚至偏正面的。为什么会有这样的结论呢？我们从上述的两个因素来入手分析一下。 根据美联储公布的加息点阵图，美联储内部人士对加息幅度的预期是很强烈的，这也反映到美联储加息对全球金融市场的影响上。加息初期，由于人们对加息的反馈是观望和怀疑（这种心理会加剧加息初期的资产价格波动），因此会对资产价格产生负面影响。但随着时间推移，人们逐渐意识到加息的持续性（尤其是美联储持续加息至缩表的进程），于是资产价格又会回到其基本面（包括全球经济增长和通胀水平）上。从长远来看，加息对资产价格的影响是中性的甚至是偏正面的。
当然，这里有一个条件，那就是加息的持续性要足够长，以覆盖市场对此形成的合理预期。目前来看，美联储加息对股票等高风险资产短期的扰动仍然存在，主要是因为此前加息的幅度仍然没有达到市场预期的点位，而且美联储货币政策收紧的节奏有可能在下半年进一步加快。 但无论是加息还是减息，影响资产价格的根本在于金融市场上资金供需的相对水平。如果金融市场中的资金供给不足，那么资产价格一定会下跌，直到新的供求平衡点为止；反之，如果资金供给过度，则资产价格一定会上升，直至达到一个新的供求平衡点为止。换言之，不管加息还是减息，最终都会达到一个市场出清的状态，而这种状态必然是一种市场化定价的过程。那些依靠加杠杆博取超额收益的行为最终会被消灭。