杉杉股份有投资价值吗？
1、杉杉股份是从事纺织服装业务，旗下有两块主要业务，一是服装业务（包括服装面料和成衣）；二是锂电池材料业务。 2015年收购了法国奢侈品集团SMCP的服装业务后，目前公司的服装业务由杉杉商企、海澜之家、MECITY以及LESS四个品牌构成。其中杉杉商企定位为高端商务服饰，HLA海澜之家定位大众时尚男装，MECITY和LESS两个品牌则定位于现代都市休闲风格。
2、公司财务情况 （1）营收情况 目前公司最主要的收入来源还是来自电池业务，2020年的营业收入占比达到了94.7%！而之前的2018年和2019年，这一数据分别是62.3%和76.9%。说明公司大力发展锂电材料业务，这一战略实施效果还是很明显的。 值得注意的是，虽然公司的锂电材料业务实现了高速增长，但是其毛利率却持续下滑，从2018年的35.6%一直降至2020年的29.6%。原因同样是原材料价格大幅下降，公司产品成本下降明显。不过，在2021年前三季度，由于锂原料涨价，公司的锂电业务反而出现了亏损。
（2）盈利能力 虽然公司主营业务收入规模不断扩大，但是在2018-2019年间，盈利水平并没有明显提升，期间净利润分别只有1.9亿元和2.1亿元。而到了2020年，虽然在业绩快报中披露的营业利润和净利润分别为5.6亿元和4.9亿元，比上一年有了较大的提升，但是却赶不上同期营业收入的增长幅度。 而2021年前三季度，在营业收入同比增长258%的情况下，归母净利润居然同比下降了85%，显示出来很大的不合理性。而且从单季度来看，第三季度的营业收入和归母净利润同比都是下降的。
（3）资产结构 公司的负债情况一直不太好，资产负债率居高不下并持续上升，2020年底已经达到了65.6%，今年前三季度更是进一步升至71.9%。流动比率低于1，速动比率也不高，表明公司在短期内偿还债务能力比较弱，存在一定的资金压力。
（4）现金流 公司的经营活动产生的现金流量净额连续多年为负值，2020年虽然没有继续恶化，但仍然处于较低水平，仅为0.7亿元。而投资活动产生的现金流量净额在2020年变为负值，达到-8.2亿元，主要是因为公司对房地产的投资增加所致。