中国通胀何时到来？
现在就是通缩，而不是通货紧缩！ 你以为的通货紧缩是这样的—— 实际上的通货紧缩是这样的—— PPI（生产价格指数）自2016年下跌超过40%后进入底部区域，目前只有-1.5%；GDP平减指数更是只有0.83%，二者双双跌入负值区域并创下历史新低。这意味什么？意味着上游生产成本大幅下降，下游消费物价持续走低。对普通人来说，就是工资-房价比越来越高，购买力越来越低；对企业来说，成本下降但商品销售价格上涨乏力，利润空间非常有限甚至为负。
PPI下滑导致工业企业亏损扩大，今年前两个月累计有9.72万户企业亏损，同比多亏4189亿元。工业品通缩加剧了这种亏损状况，石油加工、钢铁、有色等重点行业均陷入深度亏损，其中石油和天然气开采业环比减利2454元/吨，纺织业环比减利541元/吨。不过这种通缩对于宏观经济的危害仅限于企业层面，从整个宏观经济来看，当前更合适的是用一个“胀”字来形容——投资膨胀、信贷膨胀、财政杠杆上升（地方债置换）、货币发行量的上升……这一切都是为了对抗通缩，或者说为了对冲下行的压力。
既然宏观经济是胀的，那么为什么会推出供给侧改革？因为供给方面也有胀的迹象，产能过剩加剧，库存升高。钢材、铜等大宗商品价格处于低位，国内生产总值(GDP)折算指数仅为0.83。这种情况下如果不进行供给侧改革，通过去产能、去库存，那么未来很有可能出现原材料涨价，产品涨价无力的情况，造成企业的利润空间缩小直至为负。所以现在的通缩只是结构性的，是在特定环境下的通缩，即产能过剩导致的通缩。
要消除这样的通缩状态就需要进行供给侧改革，去掉产能过剩的产业，增加有效供给。同时加大政府采购力度，增加需求。最后，完善税制，增加中低收入者的可支配收入，降低基尼系数。这是最合乎中国国情的一种方式。 而CPI呢，虽然近年来一直在3%~5%之间徘徊，但是不能忘了它统计的口径——居民消费价格指数(CPI)，指的是一篮子消费品的价格涨幅。这个一篮子包括汽车、房产、日用品等等，还包括服务型消费，比如教育、医疗、旅游等等。
这些消费品的价格上涨会在一定程度上被抵消掉。当然，如果万一哪天CPI上涨，也不要惊讶，因为它可能是短期的。 综上，目前看来通缩的风险还是大于通胀的。