几种经典的投资组合?

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这里几个都是主流的投资策略,各有适用环境。 主动管理的基本定义是,通过积极主动地选择证券,进行多样化投资并在恰当的时候卖出以获得最大收益。也就是说,主动投资就是选择(组合)并持有(头寸)能带来预期收益的资产的过程。 要构建一个有效率且盈利良好的主动投资策略,需要解决两个基本问题:

1、 如何选择合适的资产配置方案?即在不同资产类别的投资比例如何确定?这涉及到策略的选股和择时能力。 对于选股而言,最核心的是要识别出具有持续超额收益的资产。通常来讲,这类资产具备下述三个特征中的其中一个即可:

第一,低相关性。当其他类别资产波动的同时,它能保持稳定或者正的收益;

第二,凸性。随着风险暴露量的增加,收益率也相应提高;

第三,异质性。在其他条件相同的情况下,它比其他资产更可能产生高于平均水平的回报。 从历史数据看,能够同时满足这三个条件的资产类别很少。如果将满足一个或二个条件的资产纳入到组合中,效果虽然欠佳但是不失为一种选择。当然,最理想的情况是能找到符合全部条件的最优资产在组合中配置。对于上述条件下的最优解,我们一般可以通过数学规划的方法求得。

2、 如何控制与规避风险? 一个成功稳健的主动投资策略须同时具备价值和时机两大智慧。所谓价值智慧是指在选择证券时,应遵循价值原则,选择有价证券;而时机智慧则是在正确估测市场时机的前提下,适时买入和卖出证券。 在实际应用中,我们可以将股票分成成长型、平衡型和防御型三类,分别对应着价值、选择和时机的问题。如果一个投资者建立了自己的价值基准,那么他对各类证券的判断就归结为对三类证券的选择上。只要正确判断了市场的时机,并且适时买卖,一个基本的主动投资策略就搭建完成了。

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