温氏股份下跌原因？
今天（2019年4月15日）大跌，很多人问是什么原因导致的。 今天这波下跌跟之前两次大跌的原因其实有点类似——都是由于市场风险偏好降低，流动性收紧引发的。 只不过这次叠加了其他一些外部因素的影响，导致行情快速恶化。 外部影响中，比较重要的是猪苗价格再次大幅下降，以及非洲猪瘟疫情在华北地区的扩散（网传某大型企业出现非瘟，具体未知，尚未得到验证）。
猪苗价格下降会对行业的周期产生什么影响，这里不再赘述。可以参见之前的文章： 猪苗价格降至20元/公斤！后市如何？ - 行业 - 知乎。 目前市场上对于猪肉的需求仍然是偏弱，猪肉价格上涨乏力。在这种情况下，猪价持续高位运行就会面临较大的压力。而一旦猪价下行动能增强，处于产业链中上游的养殖企业盈利水平就可能受到冲击。
当然，这些仅仅是外部影响，并不是本质性因素。 今天这波下跌本质上仍然是由流动性收紧导致的风险溢价提升引起的。 从流动性层面来看，最近央行连续几周净投放，对冲政府支出增加等因素带来的流动性缺口。但是在供给端，市场关于流动性宽松的氛围正在渐渐消散。 FED加息预期升温，美欧等主要经济体通胀数据普遍较高，各国央行纷纷收紧银根。
国内方面，政府工作报告提出财政政策要更加积极，同时货币政策要调整优化。这也就意味着此前超宽松的货币环境将逐渐消失。从以往的经验来看，每次政策转向的前后，市场都会出现一波调整，只是幅度有所差异而已。 另外需要注意的是，虽然最近A股波动加大，但是整体仍保持强势。这种强势体现在外资不断流入，两市成交量稳步提高，上涨家数远远大于回调家数等等。这种现象也说明资金面上，流动性的边际变化才是引起当前市场波动的主要因素，资金面边际紧缩的压力是存在的而且正在逐步显现。
当然，外部影响和流动性收紧都是中长期因素，短期来看，明日将公布3月份CPI和PPI数据，市场或存在对通胀的担忧，需要注意一下。